自上世纪90年代以来，我国的对外承包工程公司开始以带资承包的方式更多地参与国际承包工程市场的竞争。目前，我国对外承包工程企业主要依靠出口卖方信贷为国外大型工程项目融资，取得了一定的市场份额。但利用出口卖方信贷融资开拓国际承包工程市场，将给我国企业带来四个不利之处：

　　(1)、此类贷款势必以负债的形式表现在企业的资产负债表中，提高了企业的资产负债率，从而影响了企业再融资的能力;

　　(2)、在国际工程合同中，出口卖方信贷融资条件一般与延期付款合同条件相对应，因此我国对外承包工程企业资产负债表上将显示大量的应收帐款，不利于公司的资金流动性;

　　(3)、随着中国加入WTO，金融市场日益开放，我国的对外承包工程企业将很快直接面对汇率风险。汇率的变动，很可能在一夜之间将一个赢利的项目变为一个亏损的项目，而一个项目的失败将可能直接导致企业经营困难，甚至破产。

　　五、利用项目融资方式进一步开拓海外市场

　　为了占据国际工程承包市场上更大的份额，尽快突破融资瓶颈，实现跨越式发展，我国海外承包工程的施工企业在积极探索新的途径扩大融资渠道，尤其是应积极探讨国际工程承包市场所通行的项目融资方式。其中比较成熟的模式是BOT项目融资。

　　(一)、项目融资是为一个特定的经济实体安排的融资，其贷款人在最初考虑安排贷款时，满足于使用该经济实体的现金流量和收益作为偿还贷款的资金来源，并且满足于使用该经济实体的资产作为贷款的安全保障。因此，项目融资用来保证贷款偿还的首要来源被限制在项目本身的经济收益——项目未来的现金流量和项目本身的资产价值，而不像传统的公司融资方式那样，依赖项目发起人或投资人自身的资信。即项目融资的还款来自于未来项目收益。

　　(二)、项目融资特点

　　(1)、有限追索。追索是指在借款人未按期偿还债务时，贷款人要求借款人以除抵押资产以外的其他资产偿还债务的权力。项目融资中，贷款人可以在贷款的某个特定阶段(如项目的建设期)对借款人实行追索，或者在一个规定的范围内(包括金额和形式的限制)对借款人实行追索。除此之外，项目出现任何问题，贷款人均不能追索到借款人除该项目资产、现金流量以及所承担的义务范围之外的任何形式的财产，即有限追索。

　　(2)、融资渠道多元化。项目融资之所以适合于大型工程项目的建设开发，正是因为它具有多元化的资金筹措渠道，包括有限追索性的项目贷款、发行项目债券、政府贷款、多边金融机构贷款以及出口信贷等。

　　(3)、风险分担对于项目建设和运营中可能发生的各种风险，以合同形式在项目发起人(投资者)、贷款人、工程承包公司等项目相关方之间进行分担。在项目融资中，将各类风险具体化，以合同形式明确规定各当事人承担多大程度的风险，用何种方式来承担。以项目合同、融资合同、项目未来产品的销售合同、担保、支持文件作为风险控制的实现形式，贯穿于整个项目周期，彼此衔接，使风险得以规避、分担。

　　六、结束语

　　项目融资的多元融资和风险分担优势，能满足我国施工企业海外承包工程的融资需要，是适合于我国施工企业承包海外工程的一种融资方式。随着国内外承包工程市场的发展和变化，项目融资已成为我国施工企业海外承包工程的现实和必然选择。我国施工企业应学习和掌握项目融资理论，借鉴国内外项目融资实践的经验和教训，不断提高融资能力，将出口信贷与项目融资有效的结合起来，进一步加强在国际承包工程市场的竞争力。同时，我国政府和金融机构也应加强对出口信贷和项目融资及其风险防范的研究，积极探索新的渠道和管理模式，为海外承包工程企业提供更大的支持。

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