【摘要】文章探讨了高速公路BOT项目投资存在的风险，针对BOT投资方式所面临的风险提出了一些相应规避对策，希望能够推动BOT投资方式在我国高速公路建设领域的发展。

　　随着我国高速公路建设步伐的加快，多渠道融资已成为高速公路建设的重要特征。积极利用外资和社会资金，利用BOT方式建设高速公路已逐步成为高速公路融资的重要模式。如何有效防范风险是事关高速公路BOT 项目成败的核心问题，本文针对高速公路BOT项目存在的风险及规避措施进行了初步探讨。

　　一、BOT项目的运作特点

　　高速公路BOT建设项目是一种高投资、有一定风险的投资行为，具有投资大、工期长、不可预见的因素多等特点。

　　目前我国还缺乏针对BOT高速公路项目融资方式的完善法律体系和运作方法。BOT项目的合同结构通常较简单，很多重要问题在合同中都没有规定，一旦发生纠纷将很难处理，如不采取措施，可能会导致特许经营期内投资者和政府等相关方面的矛盾增多，影响项目的运作效率。因此，在项目建设和经营过程中，项目各参与方均不可避免地面临各种风险。

　　二、高速公路BOT项目风险分析

　　高速公路BOT项目存在的风险包括：经营风险、行业风险、市场风险、政策风险、不可抗力风险等。

　　(一)经营风险

　　项目公司将对项目的筹划、资金筹措、建设实施、运营管理、养护维修、债务偿还和资产管理实行全过程负责，自主经营，自负盈亏。在经营过程中可能存在以下风险因素：

　　1. 项目建设风险

　　(1)在项目建设施工过程中，可能会在施工沿线遇到不可预知的地质灾害，使施工难度加大，施工成本增加，施工工期延长。

　　(2)项目建设所需的原材料如沙石、水泥、钢材及沥青等主要原材料价格上涨将会导致施工总成本的上涨。

　　(3)如果工程施工质量不合格，未能通过验收，则需要进行工程返工，从而拖延工程的完工时间，影响经营收入。

　　(4)项目施工建设一般需要选择合作伙伴进行合作，如果合作伙伴未能完全履约，将会发生一定的项目投资风险。

　　2. 项目营运风险

　　(1)项目建成通车后，如果路桥隧需要维修的范围较大，维修的时间过长，则会影响项目的正常通行，影响交通流量，从而导致营运收入减少。

　　(2)项目建成通车后，如果其联接项目延误，项目吸引交通量的水平将难以达到预计的规模，对项目的运营将是一个较大的威胁。

　　(3)项目的运营不可避免地要给沿线环境带来一定的、长期的不利影响。随着环境保护方面政策的日益完善、标准不断提高，项目公司必须采取相应的环保对策，增加营运成本。

　　3. 收费价格限制的风险。由于路桥收费标准的调整必须经政府批准确定，项目公司在决定收费标准时自主权很小，难以根据经营成本或市场供求变化自行及时调整。而且，由于收费标准调整的期限较长，一旦确定便在一个固定时期无法调整，将在一定程度上影响公司的营运收入。

　　4. 业务结构过度集中的风险。项目公司收入主要集中于车辆过路收费收入，如果交通流量减少，通行费收入下降，将严重影响项目公司的经营。

　　(二)行业风险

　　1. 产业政策限制的风险。在我国国民经济发展的不同阶段，国家和地方的产业指导性政策会有不同程度的调整，在一个阶段受到政策鼓励和扶持的产业，不一定会在另一个阶段继续得到扶持。

　　2. 行业依赖的风险。车辆通行费收入的增减与线路所在地区及沿线周边城市的经济发展有着密切的相关性。周边经济萎缩将给项目带来不良影响。

　　(三)市场风险

　　就具体的高速公路而言，它面对着附近公路一定程度的竞争，当然也包括来自铁路、航空、水运等方面的竞争。项目影响范围内新建或改造交通设施，都有可能对项目产生新的竞争。

　　(四)政策风险

　　1. 项目是在国家现行法律环境下进行的，在项目特许经营期内，法律的变更将可能导致建设运营维护项目变成不合法或不能合理调整收费水平。

　　2. 项目经营期限较长，在经营期限内的所得税征收政策的变更将影响项目的收益。

　　3. 不可合理预见的项目设施的没收、征用等。

　　(五)不可抗力风险

　　1. 由于不能合理预见的自然灾害(如地震、洪水、台风等)

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