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建筑项目开发经营风险对经济效益的影响研究
作者:佚名 来源:互联网 点击量: 发布时间:2012-7-8 14:44:20

  摘 要: 建筑业是国内外风险分析应用水平较为薄弱的领域, 本文结合建筑项目开发经营的特点, 针对传统财务评价方法中未考虑风险因素的不足, 运用蒙特卡罗模拟将风险评价的结果反映到财务指标上, 研究了建筑项目开发经营风险对经济效益的影响, 使得财务指标能反映一定的风险状况, 从而为科学决策提供了依据。++++++++++

  1 引言

  建筑业是高利润的行业, 它作为国民经济支柱产业正在我国蓬勃兴起, 然而建筑项目开发经营的特点决定了建筑业又是高风险的行业, 正确分析和评价建筑项目开发经营过程中的风险, 是减少经济损失, 提高建筑项目开发企业的经济效益, 增强建筑项目开发企业风险意识的有效途径。

  风险分析自七十年代发展以来, 已逐步成为一门独立的学科, 其理论方法也日益成熟和完善, 但是, 建筑业目前还是国内外风险分析理论应用水平较为薄弱的领域。Sim ister调查了风险分析与管理技术在项目管理中的应用情况, Ward和Chapman 分析了风险分析在项目管理中应用受到限制的原因, Ak intoye 和M aclead则主要调查了风险分析与管理技术在建筑业的应用情况, 他们的结果表明, 诸如直觉/判断/经验法这样的非正式的、传统的、简便的风险分析技术目前仍是主要分析工具。

  在市场经济条件下, 建筑项目开发企业在项目决策时都将经济效益放在首位, 因此财务评价指标在可研中就具有十分重要的意义。本文将风险分析理论和方法与建筑项目财务评价指标相结合, 以使财务评价指标能反映一定的风险状况, 从而提高建筑项目开发企业的科学决策水平。

  2 建筑项目开发经营项目风险评价思路探讨

  以往的财务评价对风险问题缺乏系统的、科学的分析方法。尽管某个方案无论从静态或动态分析上讲, 有关指标都优于其他方案, 但由于风险总是的存在, 仍然不能决策。而放弃现行做法, 重新建立一套评价风险的指标作为决策的依据, 这一方法从理论上讲也许可以做到, 但其实践意义则值得怀疑。因为单独评价方案的风险程度, 而不是综合地考虑方案的投资与效益, 则不同方案之间不具有可比性。因此, 将项目中包含的风险因素反映在财务评价中便显得非常重要。那么怎样将建筑项目开发过程风险的影响反映到项目的各项财务评价指标中去呢? 对这一问题可以有以下三种解决问题的思路:

  1. 对建筑项目开发项目的投资风险进行辨识, 辨识主要集中在开发项目的建设阶段, 施工过程中的风险因素造成投资膨胀, 估计出投资膨胀的概率分布,然后按比例分摊到项目的年净现金流量中去, 再计算财务评价指标。至于分摊的比例可以按年均分, 也可以按年度成本的大小合理划分。这一思路的风险分析主要是在施工过程开始的情况下进行的, 它是以前的风险分析研究中主要采用的方法。

  2. 与1的思路大体相同, 不同之处在于风险的辨识上, 风险辨识不是集中在项目的施工过程, 而是集中在项目投资的概算上。在开发项目可行性研究中,要对项目的投资进行概算, 概算的各个栏目分得比较详细, 对每一概算项目变动风险因素进行辨识, 在此基础上, 计算投资膨胀, 进而反映到财务评价指标上。

  此种方法的风险分析主要是在项目的可行性研究阶段进行, 从风险辨识上来看, 它具体到各概算指标上,更加精确, 而且有一定的创新意义, 但相对来说, 工作量较大, 需要详细的调查以及大量的历史资料积累,但从辩识的准确性来讲, 比思路1 应该说提高了一步。

  3. 从影响净现金流量的各个不确定因素上着手,分别进行风险辩识, 得到每种不确定因素变动的概率分布, 进而反映到财务评价指标中去。此种方法的风险分析过程是在开发项目的可行性研究阶段进行的,这也是本文所采用的建筑项目开发项目风险分析方法。从调研中我们了解到, 建筑项目开发项目的主要风险集中在流通领域, 开发项目的前期与建设时期虽然也有不确定因素, 但相对于经营阶段来说, 风险影响要小得多。在这样的背景下, 只考虑投资风险而忽略了建筑项目流通领域的风险, 就不能客观地将风险反映到财务评价指标中去, 因此, 本文研究的建筑项目开发风险分析将采用第三种思路。

  3 建筑项目开发经营项目财务评价指标

  一般地, 项目财务评价的指标体系包括动态指标和静态指标, 动态指标又包括财务净现值、财务净现值率、财务内部收益率、财务外汇净现值和财务换汇成本, 静态指标又包括投资利润率、

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